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美的置业:结构性投资机会中的潜力标的

2019-10-15 08:47:58 来源: 界面新闻 举报
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整整一年前的10月11日9时30分,美的置业正式登陆香港主板市场。

当日,中国最大电器生产商之一美的集团创始人何享健和美的置业董事会主席、执行董事兼总裁郝恒乐在港交所敲响锣鼓,宣布正式上市,股票代码(3990.HK)。

截止到10月11日收盘,美的置业报收19.95港元/股,相比上市时的17港元/股上升约17%。

而通过进一步梳理我们可以发现,不论是在2019年第四季度,或是在更加长期的的投资组合名单中,美的置业都是一支需要重点关注的标的。

美股见顶,港股逆势上涨

之所以得出上述结论,首先源自于大环境的改变。事实上,近段时间以来,恒生指数和地产股板块已经出现多次异动。

9月4日,香港恒生指数收涨近4%,日内涨超1000点。其中,地产股集体走强,截至收盘,恒指报26523.23点,涨3.9%,创今年单日最大涨幅,MSCI香港指数收涨5.4%,创自2011年以来最大涨幅。

10月4日,尽管恒生指数高开低走,但内房股依然集体大涨。

这种异动的背后,也从侧面反映出当下在世界经济增长乏力、美联储降息态度不甚明朗、英国硬脱欧风险加大等利空消息或经济形势极具不确定性的背景下,国际投资者更倾向于选择相对低位、确定性的投资机会。而在机构人士看来,港股当前恰恰来到了这样一个时间节点。

汇丰晋信的港股基金经理程彧认为,港股估值处于低位,横向来看,港股市场在全球主要市场中处于估值较低位;纵向来看,恒生指数市盈率相比过去10年也处于较低位置,同时也接近了去年的市场低位。因此,当前的港股市场具有较高吸引力。是当下全球投资市场“新洼地”。

方正富邦基金吴昊则表示,当前A股和港股收益风险的性价比处于较高区间,为投资布局提供了很好时机。他认为,受美联储降息政策影响,A股和港股的整体估值水平有望得到提振。

而地产行业,特别是内房股确定性的业绩增长,更是推升了投资人对该板块的关注度。

花旗就发表报告称,其追踪的34家內房股9月同比销售强劲增长,主要受惠于推出更多新楼盘,一二线城市需求畅旺,以及三四线城市定价灵活。该行预期第4季仍保持良好势头,销售活动仍然积极。

良好的经营数据同样也能印证着权威机构的结论。据美的置业发布的2019年中期业绩数据显示,上半年保持稳健增长,实现合约销售金额472亿元。盈利能力稳步提升营业收入141.95亿元,同比增长33.44%。同时毛利率水平处于行业较高水平,达35.9%,净利润率13.3%。

同时,据近期美的置业公告显示,截至2019年9月30日止9个月,公司及其附属公司,连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约人民币708亿元,同比增长约21.65%。今年9月单月实现合同销售金额约101亿元,同比增长48.5%。

亮眼的业绩、强劲的基本面,无疑更加能够支撑投资人的信心。

天时地利人和,结构性投资机会的优质标的

而就在外围市场增长乏力凸显港股成为价值洼地、企业基本面稳健增长的同时,美的置业又在9月迎来一个重大事件。

据上交所9月8日发布的港股通调整名单显示,一共9只股票被纳入港股通,其中包含三只地产股,美的置业(3990.HK)为其中之一,美的置业上市不到一年成功纳入港股通。

纳入港股通之后,意味着内地机构投资者和满足条件的个人均可通过港股通买卖公司股票,这能够为美的置业带来大量对企业理念认同、有价值投资眼光、有资产配置需求的优质投资人,进而大大优化股东结构。

同时也意味着有美的置业股票的流通性及交易量将大为改善,随着市值的不断提升,从而对美的置业在资本市场的融资等活动产生正面效应。

对比港股上市的内地房企,美的置业6.06倍的市盈率较低,未被资本市场充分挖掘,但基本面较好,这对于投资者而言是重要的考量依据。结合利润及收入等情况来看,随着净利润的提升,美的置业的市盈率将持续走高,当前正处于最佳持有期。

近日,花旗发布研报指出,在住宅市场销售乐观以及减息前景下,像美的置业这样具抗周期能力的公司毛利率复苏将继续提升估值溢价,同时中金也推荐投资者适当增加美的置业等内房H股配置。

后劲十足,美的置业这一年

美的置业这一年来,在持续重仓长三角、珠三角等区域的同时,在上海、杭州、天津、武汉等一线、新一线城市,城市能级稳步提升;并加大了在重庆、佛山、苏州等区域中心城市的布局力度, 深化城市深耕战略,树立品牌标杆,扩大品牌影响力。

资料显示,目前美的置业旗下沪苏、浙江和安徽三个区域公司共在长三角17个城市布局了66个住宅项目。综合来看,美的置业的土地储备不仅规模大且布局合理、土地优质。随着长江三角洲一体化上升为国家战略,粤港澳大湾区利好持续释放,美的置业的城市布局与深耕战略开始反哺企业,释放价值。

业内人士认为,美的置业正在实现自我裂变,潜在势能开始释放,并建立发展壁垒,拓展边界,是资本追捧的潜力股。随着优质项目价值不断释放,未来美的置业将迎来一个属于高光时代。

美的置业结构性投资

徐静 本文来源:界面新闻 责任编辑:徐静_jj01
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