逆周期调节政策加码 二季度经济增速料反弹

 国家统计局27日发布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。国家统计局工业司副司长张卫华表示，虽然规模以上工业企业利润总体明显下降，但部分连续生产行业以及民生保障行业利润仍然保持增长态势。

　　分析人士认为，近期，基建投资逐步加码、地方政府专项债发行进度加快，一系列逆周期调节政策持续发力。随着政策效应逐步显现，二季度经济有望大幅反弹。

　　基建投资发力

　　作为逆周期调节主要抓手，基建投资正在加码。3月以来，北京、河北、山西等多个省市发布2020年重点项目投资计划。中银证券报告预计，二季度基建投资增速有望回升至10%左右。

　　国家发改委副秘书长高杲日前表示，要加强包括5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设。

　　“新基建的本质就是既能作为逆周期调节重要抓手，又能有效避免经济再次陷入债务泥潭。”中信证券首席经济学家诸建芳表示，新基建的外部性效应明显优于老基建的投资范畴，发力方向应与我国经济长期转型方向相匹配。二者不是完全替代关系，而是递进关系。在逆周期政策下，新基建肯定是长期方向。

　　国金证券投资策略分析师艾熊峰预计，在新基建领域中，2020年轨道交通投资规模最大，5G与数据中心次之。

　　地方债发行加快

　　作为积极财政政策重要发力点的地方政府债券，今年以来发行明显提速。财政部已提前下达2020年新增地方政府债券18480亿元，包括一般债券5580亿元，专项债12900亿元。

　　财政部数据显示，截至3月20日，已有9个地区——北京、天津、辽宁、宁波、福建、江西、广东、四川、云南，完成提前下达的新增地方政府债券发行工作。

　　地方债尤其是专项债发行和使用提速，将为不断扩容的投资规模提供有力的资金支撑。国家发展改革委相关负责人日前表示，要扩大地方政府专项债券规模，抓紧准备专项债券项目，支持有一定收益的基础设施和公共服务项目建设。

　　内需将逐渐恢复

　　政策效应正逐渐显现。高频数据显示，3月以来中观高频发电耗煤同比增速等数据有所改善，工业生产有所回升。

　　“二季度经济有望改善。”海通证券首席经济学家姜超表示，随着疫情影响的降低和消退，加上央行降低贷款利率，财政减税降费和新基建发力，内需将逐渐恢复。

　　国家统计局新闻发言人毛盛勇日前表示，二季度我国经济应该会比一季度有明显回升，下半年经济会走得更加稳健。

　　“预计下一步政策将继续加大逆周期调控力度，二季度国内经济将出现明显反弹。”东北证券宏观经济分析师沈新凤表示，积极的财政政策将发挥重要作用，在前期减税降费、财政贴息基础上，后续通过专项债额度继续下发及财政赤字率适度提升，将有力推动基建投资向上修复。